Participações do PayPal: compra contrária depois que grande investidor joga a toalha (NASDAQ:PYPL)

olho camaleão

(NASDAQ:PYPL)sofre com a contínua fraqueza dos preços das ações e alguns desenvolvimentos prejudicaram o sentimento dos investidores recentemente, particularmente a saída da Elliott Investment Management, cujo envolvimento com a fintech foi amplamente visto como um catalisador para as ações da PayPal Holdings.

As ações do gigante dos pagamentos caíram para novos mínimos de 52 semanas pouco depois de o investidor ativista ter jogado a toalha, o que considero uma boa oportunidade para considerar a PayPal Holdings de um ponto de vista contrário.

A PayPal Holdings fez progressos no segundo trimestre ao cortar custos e recomprar um monte de ações, o que deverá atrair os investidores, além de um baixo múltiplo de lucros.

A Elliott Investment Management divulgou recentemente em seu processo 13F que não investe mais na empresa de tecnologia de pagamentos PayPal Holdings, o que aumentou a pressão de venda após a divulgação dos lucros trimestrais da fintech.

Há cerca de um ano, o investimento de 2,0 mil milhões de dólares da Elliott Investment Management na fintech criou entusiasmo entre os investidores que esperavam por recompras de ações e uma iniciativa mais focada para controlar as despesas operacionais. Tanto quanto sei, o investidor não deu uma explicação oficial sobre o motivo pelo qual vendeu o seu investimento.

Embora a PayPal Holdings tenha feito progressos consideráveis ​​no controle de suas despesas, a saída da Elliott Investment Management pesou ainda mais sobre o sentimento da PayPal Holdings e ajudou a elevar o preço das ações da empresa para um novo mínimo de 52 semanas de US$ 57,29. Do ponto de vista técnico, a configuração é de baixa, já que as ações da PayPal Holdings romperam as linhas de tendência da média móvel de 50 e 200 dias.

Médias Móveis (Stockcharts.com)

Apesar da saída do investidor ativista, a PayPal Holdings está num bom caminho em termos de cortes de despesas e recompras de ações que beneficiarão os acionistas mesmo que a Elliott Investment Management deixe de investir.

Com a desaceleração do crescimento das receitas e dos lucros, a PayPal Holdings tem estado sob pressão para redefinir as suas despesas operacionais em todas as categorias de despesas, e a fintech tem registado algumas realizações neste sentido.

A PayPal Holdings reduziu suas despesas operacionais não relacionadas a transações em 11%, para US$ 1.788 milhões no 2T-23, e as despesas diminuíram em relação ao ano anterior em todas as áreas de negócios da fintech. A maior queda percentual ocorreu na categoria de vendas e marketing, onde as despesas foram reduzidas em 24% A/A.

Despesas Operacionais (PayPal Holdings)

A Elliott Investment Management pode não ter mais participação na fintech, mas o investidor pressionou por maiores recompras de ações, o que beneficiará os investidores de varejo no futuro.

Nos primeiros seis meses do ano, a PayPal Holdings recomprou 3,0 mil milhões de dólares das suas ações e está no bom caminho para recomprar 5,0 mil milhões de dólares até ao final do ano. A PayPal Holdings aumentou sua meta de recompra de US$ 4,0 bilhões para US$ 5,0 bilhões após a venda de recebíveis a uma empresa de gestão de ativos no segundo trimestre.

Alocação de Capital (PayPal Holdings)

A PayPal Holdings apresentou uma orientação surpreendentemente resiliente para 2023 e reiterou a sua expectativa de ganhar cerca de 4,95 dólares por ação em lucros ajustados no ano atual, o que reflete um crescimento anual de 20%.

Levando em consideração que o preço das ações da PayPal Holdings caiu para apenas US$ 60,98 na última sexta-feira, a perspectiva de lucro para 2023 implica um múltiplo de lucro de 12,3x.

Se eu planejasse um crescimento anual de apenas 15% do lucro por ação em relação ao lucro ajustado, então a PayPal Holdings poderia estar no caminho certo para ganhar aproximadamente US$ 5,70 por ação. Não creio que esta seja uma suposição particularmente agressiva e, uma vez que a avaliação de uma empresa deve basear-se em métricas prospectivas, a minha estimativa implica um rácio P/E futuro de 10,7x. Penso que a avaliação reflete uma margem de segurança irresistivelmente elevada, considerando que a PayPal Holdings é a maior empresa fintech do mundo, com 431 milhões de clientes que efetuam transações através da rede PayPal.